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    Poly Developments and Holdings

    News

    28
    2020.08
    中國房地產報丨保利發展控股上半年營收利潤雙增長綜合實力顯著提升

    上半年的疫情成為了考驗房企綜合經營實力的試金石,在百強房企平均銷售額錄得同比下滑的背景下,也有一些標桿企業脫穎而出,逆勢實現了正增長。

    8月25日,保利發展控股集團股份有限公司(SH.600048)(以下簡稱:保利發展)發布上半年業績公告,無論是營業收入、凈利潤,還是毛利率、凈利率、回款率、融資成本等指標,都呈現出了穩步向好的發展態勢。

    銷售方面,自二季度以來,保利發展的銷售持續向好,上半年共實現簽約金額2245.36億元,銷售規模位列行業前四、央企第一。城市深耕效果顯著,公司聚焦的38個核心城市銷售貢獻達到76%,其中5個城市的銷售額超100億元。

    上半年,該公司的多元化業務也開始步入收獲期,物業、商業、養老、金融等板塊齊頭并進,逐漸成為新的規模和利潤增長點。

    天風證券表示,在疫情對工期的影響及在上年同期高基數下,保利發展上半年的正增長表現可圈可點,預計隨著下半年貨源的逐步增加,公司銷售或將進一步得到修復,持續加碼核心城市圈也將有助公司實現有質有量的增長。

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    銷售穩居央企第一  經營績效持續提升

    2020年初以來,受新冠肺炎疫情的沖擊,房地產市場成交規模經歷深度調整,上半年全國商品房銷售金額6.69萬億元,同比減少5.4%,商品房銷售面積6.94億平方米,同比減少8.4%,銷售金額及面積增速分別較2019年同期降低11.0、6.7個百分點。

    保利發展及時行動,一手抓疫情防控,一手抓復工復產,重點保主力盤進度、保竣工交付,并迅速搭建線上銷售體系,多渠道保障項目正常銷售,取得良好市場效果。據了解,二季度以來,公司銷售持續向好,4月份簽約金額同比轉增,5-6月簽約金額同比增加10%,其中6月實現簽約金額688.53億元,創歷史單月銷售新高。2020年上半年,公司實現簽約金額2245.36億元,保持了行業領先的競爭優勢。

    因為疫情帶來的工期滯后,不少房企上半年的營收、利潤表現都受到了較大影響,而保利發展則依然實現了穩健增長。2020年上半年實現營業總收入737.06億元,同比增長3.6%;凈利潤133.22億元,同比增長2.8%;歸母凈利潤101.24億元,同比增長1.7%。上半年,該公司的毛利率為35.72%、凈利率18.07%,保持相對穩定水平。

    在市場的調整周期,現金流管理對企業平穩健康發展的重要性進一步凸顯。上半年,保利發展通過將回籠指標納入業績考核、建立回籠動態監控機制、加大按揭總對總合作力度等多種舉措,持續強化現金回籠能力,累計實現銷售回籠2023億元,回籠率為90.1%,資金保障穩健有力。與此同時,該公司也抓住市場利率窗口期融資,以低成本儲備長期發展資金,上半年存量有息負債綜合成本僅4.84%,較年初降低0.11個百分點,顯著優于行業平均水平。公司銀行貸款授信總額5230億元,剩余未使用額度為2385億元,融資頭寸充裕。貨幣資金為1257億元,是短期借款及一年內到期債務的1.96倍,資金結構安全。

    持續優化資產負債結構,也強化了保利發展的抗風險能力。報告期末,公司資產負債率77.66%,剔除預收賬款資產負債率為66.05%,為業內較低水平。

    招商證券認為,展望全年,保利發展較多的預收款將對后續業績平穩增長形成保障。該機構表示,若公司能完成2020年竣工目標,考慮到2018年-2019年結算偏保守,預計結算面積增速大概率高于竣工增速,且上半年公司預收款對營收的年化收入保障倍數達1.44,或保障業績維持平穩增長。

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    城市深耕+多元驅動  釋放增長動能

    近年來,隨著調控的深入和行業總量天花板的臨近,中國房地產市場結束了快速增長,進入專業化、精細化運作階段,疊加2020年新冠肺炎疫情的沖擊,全年市場規模大概率將出現調整,城市分化或將進一步加劇。中指研究院認為,未來,有質量的穩增長將成為行業的主旋律,城市布局、產品品質將是房企未來的核心競爭力。一方面房企需繼續聚焦中心城市和城市群,深耕既有區域及最具潛力的城市,最大化享受城市發展紅利,同時應關注城市輪動帶來的結構性機會;另一方面,疫情一定程度上影響人們對住宅產品的偏好,功能區劃和健康等功能重要性更加凸顯,未來房企需要進一步升級產品打造能力,及時跟進市場的需求變化。

    這與保利發展的判斷不謀而合。憑借敏銳的周期判斷能力,多年來,該公司始終堅持“中心城市+城市群”深耕戰略,形成了完善的全國化產業布局優勢,完成以中心城市為核心,以城市群、都市圈為延展的區域布局結構,契合了國內區域經濟發展、人口、產業的長期趨勢。

    上半年,保利發展持續加大一二線城市及核心城市群的滲透深耕,重點深耕珠三角、長三角、京津冀、中部、成渝、海西等國家重點發展區域。期內,該公司實現拓展項目44個,新增容積率面積984萬平方米,拓展成本820億元。新增資源結構中,38個核心城市拓展金額占比達86%,較去年提升7個百分點。

    城市深耕的動能正在不斷釋放,上半年,保利發展公司聚焦的38個核心城市銷售貢獻達到76%,區域結構保持穩定,其中珠三角、長三角簽約銷售均超過550億元,銷售占比分別提升至28%和25%。廣州實現銷售金額超260億元,佛山超150億元,杭州、南京、成都超100億元,北京、上海、青島、廈門等11城超50億元。

    產品質量和服務水平是企業生存和發展的根本,今年以來,保利發展也在不斷探索健康人居生活的創新及后疫情時代的產品升級。以今年年初的疫情為例,3月12日,在疫情暴發初期,該公司就提出了“全生命周期2.0(Well集和社區)”的概念,關注用戶健康生活升級,8月10日又發布了《2020保利人居健康生活白皮書》,聚焦后疫情時代的健康提升。

    主營業務的精益求精為保利發展穩住了基本盤,而多元化業務的協同發展則令業內看到了公司未來成長更多的可能性。據了解,圍繞不動產投資開發,該公司整合上下游產業鏈資源,在綜合服務與不動產金融領域形成了物管、代理、商管、酒店、建筑、房地產基金、會展、文旅、康養、教育、公寓等多產業協同發展的格局。上半年,這些兩翼產業加快塑造核心業務能力,市場化運作和企業經營能力逐步提升。

    報告期內,保利物業綜合實力穩居物管行業前三、央企第一,保利商業新增拓展面積50萬平方米。上半年,保利發展體系內最高端的養老旗艦產品——保利天悅和熹會正式開業,保利康養業務以北京、上海、廣東、成都、浙江為核心布局,計劃進入山東、遼寧、海南、重慶等重點省/市,未來形成重點省會城市帶動、多區域聯動發展的全國化業務版圖。不動產金融方面,該公司累積在管基金管理規模已超1300億元。

    可以看到,兩翼產業的穩步發展,協同地產主業通過產業合作方式獲取優質項目資源,為保利發展地產主業在社區服務、銷售渠道、資產管理等方面提供大力支持,主業與兩翼產業之間形成了相互促進、協調發展的良好效應。

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